股重回十年前 经济工作会议传利好 　　中央经济工作会议闭幕，各界静候政策信息，而A股此时却一下跌倒起点。12月14日沪指报2228.53点，跌20.07点，下跌0.89%，盘中最低报2224.72点，再次刷新33个月以来新低，此点位低于10年前A股第一轮大牛市时的最高点。 　　10年意味着什么？对于猪肉价格来说，意味着从每斤6元钱涨到现在的16元钱；对于中国GDP而言，十年意味着从不到10万亿增长到近40万亿，增长了3倍；十年间，A股市场的上市公司也从1073家增长到2300家……　　分析此次下跌主要是两大利空因素：一是中国经济加速下滑，表现为一系列宏观经济数据走势疲弱。在投资、出口、消费“三驾马车”同时减速的情况下，今年上市公司盈利普遍下滑将是大概率事件，这无疑加剧了投资者的悲观情绪，加之偏紧的货币政策限制了流动性，股指维持弱势符合市场基本运行规律。二是欧债危机短期难以解决。近期欧盟峰会取得的成效低于市场预期，紧缩的财政将进一步拖累欧洲经济。不论从出口受限角度还是从投资者心理的影响来看，中国股市都难以独善其身。从技术层面来说，久盘必跌也是重要因素。　　从中央经济工作会议传出的信息来看，对股市还是偏正面的。相比去年中央经济工作会议精神而言，宏观政策指向明显好转。而A股市场历来有政策市、投机市的优良传统，也必然会因为政策指向的改善有所好转。　　首先，中央经济工作会议强调，明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，这为股指未来筑底反弹打下了基础。惠及“三农”、保障型住房、社会事业等领域的更具针对性的积极财政政策将助推经济平稳较快发展，明年宏观经济增速保持在现阶段水平或轻度下浮将是大概率事件。　　其次，“调结构”仍是未来政府工作的核心，继续推进扩大内需、加强创新、节能减排等工作，有助于提高经济增长的质量，也有助于上市公司竞争力的稳步提升，辅以信贷政策的适度支持，对经济与股市发展将大有裨益。　　最后，中央强调要完善多层次资本市场。虽然中央经济工作会议只说了这10个字，但却舍弃了去年的“提高直接融资比重”。这意味着国际板或有可能按部就班，但IPO节奏很有可能会放缓，二级市场加速扩容的局面将会有所改善，而扩容放缓、资金供给增加无疑有利估值回升。　　当然，明年最大的难题无疑在于通胀问题。11月CPI高达4.2%，在物价未出现环比大幅回落的情况下，政府如果全面放松货币，明年多次降息和下调存准率无疑民众将让处于水深火热之中。