中国经济的最大挑战是产能过剩 中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立撰文认为：从产能看，中国的钢铁、水泥、煤炭、有色金属等的产量都已经达到或超过全球产量的一半，如果中国房地产投资减速，则这些产品都将面临产能过剩的威胁。 从2011年中央经济工作会议精神看，坚持房地产调控的政策不会出现松动，显示决策层转变经济增长方式及调整经济结构的决心，希望中国经济摆脱对房地产市场的过度依赖，“牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围”。促使制造业技术升级，让制造业真正成为强国之本。此方向十分正确，但挑战巨大。产能过剩就是一个考验。 一、产能过剩对于中国经济来说是一个体制性问题 1、2000年前的中国经济一直被产能过剩所困扰 在中国的经济体制下，地方政府的财政预算基本上没有什么硬约束，所有的地方政府都存在投资的冲动，每当出现一个盈利较好的产品或产业，大家一哄而上，于是，很快出现产能过剩。如何防范和约束地方政府的投资行为成为中央政府的中央工作。 在朱镕基主管经济工作时，总是强调地方政府不要搞低水平的工业投资，采取了很多办法遏制地方政府的投资冲动，对投融资体制进行了大刀阔斧的改革，如：改革银行体制，提高各家商业银行总行对分支机构的控制能力，切断地方政府对商业银行的信贷干预，从资金上约束地方政府的投资冲动；改革财税体制，推行分税制，削弱地方政府的财政能力，提高中央政府的财政支配权，以期减少低水平的重复建设投资。 1994年之前，预算的软约束同样存在于中央政府的行为上，中央政府的投资冲动同样存在，也需要采取措施克制中央政府突破财政预算搞投资扩张的行为。1994年出台的《中国人民银行法》的最主要作用就是用法律的方式截断中央财政向中央银行透支的管道，切断了中央政府投资扩张从而推动货币扩张的内生机制。 在2000年前的中国经济循环中，因为难以解决投资的低水平重复建设，因此，总是出现产能过剩，企业经营效益也就难以保障，而且进一步连累银行，使银行信贷资产的不良率居高不下（在2000年前商业银行的信贷不良率超过30%）。此阶段的中国经济的循环是低效率的内部循环，经济的外部循环很弱，出口对经济的贡献很小。 总之，产能过剩对于中国经济而言是一个体制性的问题，是由来已久的老问题。 2、2000年后产能过剩现象消失或减弱 2000年后中国经济出现了新的气象，困扰中国经济多时的产能过剩问题似乎迎刃而解。 从投资的角度看，2002年以后实际投资速度明显加快。2002年前的八年里，中国实际投资增长速度（扣除物价以后）平均为12%，而2002年后的八年，实际投资增长速度为23%，2002年后的实际投资增长速度比2002年前高了近一倍。很多行业的产能扩张达到空前的程度，以钢铁行业为例，1998年钢铁行业的产量达到1亿吨，2003年的钢铁产量达到2亿吨，从1亿吨到2亿吨花了5年时间。但2003年后，钢铁行业在短短的6年时间里产量增加了4亿吨，2010年的钢铁产量超过了6亿吨。其间，很多行业或产品的产量都迈上了世界第一的巅峰。 在产量迅速增长的同时，中国经济运行良好，企业效益同样良好，尤其是国有控股企业的业绩屡创历史新高，曾经陷入困境的大型国有控股企业一跃成为世界500强的明星企业，银行的效益当然更加优秀，中国的最大5家银行的股票市值都进入了世界前10名的行列。 总之，2002年至2010年期间，中国的投资出现高速扩张，而市场销售状况良好，产能过剩的痼疾似乎消失了。