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崔宏毅:股市暴跌另有隐情 资本太极角色互换
2016-01-20 1123

新年伊始,A市场再次迎来千股跌停,并首次触发熔断机制导致跌停。沪指暴跌6.86%,深成指暴跌8.2%,三大期指也是一路下跌跌幅4%A股市的魔咒再次发威,全球市场也跟着打寒战,美股三大指数大跌1.5%,纳指下挫2.08%道琼斯1.58%,标普下跌1.53%,其中库森堡LUXX指数和德国DAX指数跌幅最较大,分别为3.48%4.28%,此次跌停虽然是首次触发熔断,但其实从2000年以来这17个年中,有6次之多也都是开门下跌,(20021月、20051月、20101月、20141月,跌幅分别为9.37%5.9%8.78%3.92%)。


导致跌停的因素很多,但有几个值得我们关注:

1.开年解禁潮规模1.1万亿,冲击股市。导致股价稀释

2.中国官方制造业PMI49.7显示经济增速放缓。

3.美联储逆回购,回流4745.9亿美元资金,导致股市QFII资金规模缩水

4.中国企业负债率高企达到115%,导致股市泡沫依旧庞大,跳水空间充足。

其实,这次熔断暴跌的背后,中国政府主动打压盘口泡沫,对抗资本外流压力的意图非常明显,可以说,这次是政府授意下的一次熔断尝试!


昨日开盘前,上交所总市值30万亿,深交所市值23万亿,熔断发生后,跌没了4万亿。很多人在问,蒸发的4万亿去哪里了,对经济影响是否很大,我个人看还是很乐观的。其实这4万亿,并非都是实实在在的真金白银,或许站在散户的角度,散户的资本,那是真实的亏掉了,而其实,4万亿这个大规模的蒸发,很大程度上是账面数字而非真实资本。所谓蒸发的市值是镜花水月的,而流通价格也是带有泡沫的。以去年为例,股市配资,杠杆化融资,推升的泡沫直到现在都没有完全被挤压出去,而通过这次暴跌,一方面可以挤压出去年滞留在盘口中的投机泡沫,另一方面,央行在暴跌前就解禁1.1万亿的资金,并开放新股规模,为此次重挫后的维稳做准备,央行在暴跌后,马上宣布开展1300亿的7天逆回购,回购票据,释放流动性资金,虽然这个是带有资金成本的,但也是表明了救市和维稳的态度。


那么,政府为何要授意这次熔断暴跌呢?有以下几个方面的因素:


1.结合房地产去库存化、养老金入市等政策,快速并大量通过挤压市值价格,挤压出投机资金,逼迫资金出市流转。


2.去年年末,QFII跨境机构投资规模增加,扩大审批额度增值810.68亿美元,挤压泡沫,也是为了防止资本潮在2016年带来的高位波动的风险。


3.外部面临着美元加息,资本外流的压力。更低的市盈率以及股指市值,有利于吸引投资资金入市。


4.再次结合去年的假牛风波,在年初集中时间快速挤压泡沫,配合今年注册制的推行,有利于更好的管控上市公司资本运行。中国的股市2635家股票,退市机制没有完善之前,注册制是必经的过程,那么以暴跌挤压泡沫的阵痛,换取长期的良性推升,是有意义的。



[资本太极]


今年,是人民币走出去的元年,也是美元加息的元年,反观08年,中美经济政策开始了角色互换,当时的美国也是大量印钞,输入美元,美股下跌;而现在央行经历了6次降息降准,大量释放人民币,开年沪深下跌。在这个太极的背后,或许又是一轮资本潮的产生,不同的就是,美元是以信用为基础,而人民币是以贸易为基础,再加上亚投行的基础建设做支撑。所以,这次太极,中国以守转为攻,人民币的贬值与股市的暴跌,也都是情理之中的。


对于商品市场来说,原油继续收到倾销的影响,维持低位震荡为主,而金银在年初会有小幅的反弹,而避险保值作用已经削弱了,在央行售金协议没有出台之前,金银还是难以持续性抬头。熊市依旧路途漫漫。




【投资寄语】:

赌者,慎行也。行者,事之始,亦事之终也。盛满之功,常败于细微之行。天下难事,必作于易,天下大事,必作于细焉;故善赌者虽有大道,必以慎微为首也。


注解:

成功的人,在乎细节的成败,天下难事,都是在容易的开端,但细致的布局,和精确地收尾。投资者在博弈市场的时候,也是要谨慎决策的。首先要考虑的就是细节,关乎消息,政策,情绪,乃至技术面信号的细节,都是成败的关键


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