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韩穹老师：金融学、心理学专家

银行网点服务管理培训高级讲师 副教授

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关于银行理财产品可转让

没有流动性的银行理财产品可不可以转让？浦发银行理财产品可转让的消息受到整个市场的强烈关注。

实际上，2014年9月浦发银行已推出行内理财产品可转让服务。可转让仅限于固定期限类理财产品且在柜面渠道办理，并未建立统一的网上转让平台。除了银行柜台交易，浦发银行理财产品可转让还有多个限制，包括手续费等。

多家银行推出理财产品可转让

浦发银行于2014年9月推出的银行理财产品可转让业务让仅限于浦发银行行内发行的固定期限类的理财产品。也就是说，只有浦发银行的客户之间才能转让或受让理财产品。

当时推出的银行理财产品转让，须将一款产品的全部份额转让。到今年2月，浦发银行又推出行内个人理财份额可转让服务，产品范围包括同享盈计划、同享盈赠礼计划等。

由于银监会规定银行理财产品的销售起点金额为5万元，因此浦发银行规定出让人与受让人所持有的理财产品金额不得低于5万元，即出让人的转让金额不得低于5万元，且在转让后出让人剩余所持有的理财产品金额也不得低于5万元。

举例说明，如果客户持有7万元银行理财产品就必须一次性全部转让；如果购买了10万元或以上的理财产品，可只转让至少5万元，且未转让的理财产品不得低于5万元。

目前，浦发银行理财产品可转让服务只能通过浦发银行柜面渠道办理，浦发银行尚未建立统一的网上平台来实现银行理财产品可转让。出让人或受让人如有需求，可到附近浦发银行网点咨询和办理，以获取相关转让信息。

如果接手者之前不是浦发银行的客户，办理前还需到浦发银行网点完成开户、风险评估等程序，测评结果显示其与该理财产品的风险等级相匹配才可签署转让协议。浦发银行不参与价格指导，仅提供一个撮合交易平台。因此，转让价格由转让双方协商确定。

转让方式上，出让人可自己找下家，也可通过银行找。自己找下家的，浦发银行收取每笔50元手续费；如果客户委托浦发银行来找，就要收取转让金额的0.1％为手续费。与P2P平台债权转让通常必须持有至少2个月相比，浦发银行对于理财产品转让并未设置最低持有期限的限制。

实际上，兴业银行此前也曾在柜台实现银行理财产品可转让。不过，在监管部门政策尚不明朗的情况下，兴业银行并不鼓励银行理财产品可转让。只有当客户找到兴业银行时，柜台才会视情况办理可转让，其机制与浦发银行大致相同。

2014年底，广东华兴银行就计划在今年推出银行理财产品可转让，转让虽然也是在行内客户之间，但是可通过网络渠道来实现。这相较于目前其他银行只能通过柜台来办理，效率提升不少。

银行理财产品可转让的“痛点”

银行理财产品的交易和转让在业内已经探讨多年，不少银行都有兴趣。因为与宝宝类互联网理财产品的“T+0”甚至实时赎回相比，缺乏流动性是银行理财产品的一大短板，这就导致银行理财产品的竞争力不够。

在目前银行理财产品刚性兑付特性依旧的背景下，流动性风险完全由银行承担。一旦规模增速放缓或市场资金面发生变化，银行需将内部的流动性风险向外部转化。如果银行理财产品可转让，则银行承担的流动性风险将降低。

然而，银行理财产品的交易和转让在多年来进展不大。除了没有明确的政策支持之外，现实中也有其它阻碍因素。

银行的顾虑在于，目前还没有针对银行理财产品的交易转让的相关监管文件，一位银行业人士表示，“虽然没有明文禁止可以做，但是没有说可以做我们就不敢做。”

此外，如果是非保本类产品的流通转让，因为这类产品背后没有银行自身的担保保证，投资者购买就有一定的风险顾虑。另外，如果不是投资单一标的理财产品，其估值与信息披露工作也较为复杂，投资者的评估工作量也相对较大。

而且，银行理财产品交易、转让涉及的登记和托管问题也没有办法解决，如果没有一个公正的第三方登记和托管系统，相关信息不透明，就很难议价。如果转让涉及到托管，银行理财产品的期限较短、非标准化的特点也决定了需要一个专门的托管机构。

一个解决办法是，可以转让和交易的银行理财产品从设计上就要有所不同，如在产品条款中约定好，涉及到转让的条件和价格等。

如何定价也是一个问题。因为银行理财产品虽然是类存款，但并不是真正的存款，不是完全零风险的，其定价就不可能像国债类产品那样简单。此外，银监会规定银行理财产品要定向销售，因此转让时如何满足定向销售的条件也是问题。

银行理财产品转让的定价模式可能分为一口价和竞拍两种。一口价是指银行理财产品出让人可自行与受让人协商定义转让价格，这也是目前浦发银行采用的形式；另一种普遍被P2P平台的理财产品转让所采取的是竞拍形式，出让人可将产品转让设置为竞拍形式由其他投资者竞拍，竞拍最高出价为该产品的转让价格。

未来将建互联网上转让平台

分析认为，现在P2P平台基本都能实现固定收益产品可转让，银行要实现理财产品可转让没有问题。银行在技术方面没有任何问题，随时可建立互联网转让平台。只是目前监管部门尚未明确，这就成为各家银行迟迟不敢行动的原因。

从长远来看，银行理财产品可转让是一种趋势，这将大大增强银行理财产品的吸引力，甚至有可能建立起银行理财产品的二级市场。监管机构已在研究可供银行理财产品交易或转让的统一的平台，不同银行的理财产品可在这个平台上流动转让。不过要搭建这一平台相当繁杂，所需时间较长。