美机构恶意做空 中国在美上市企业股价暴跌频退市 2012年01月06日 04:30 来源： 人民日报海外版 　　2011年，对于在美国上市的中国企业来说，无疑是惨淡的一年。由少数企业财务状况所引发的信任危机，导致中国概念股集体被美国一些机构恶意做空，股价暴跌，市值大幅缩水，许多中国企业甚至被迫退市。近日有统计显示，2011年从美国交易所退市的中国公司总市值，竟然超过了同期IPO（首次公开募股）规模。面对曾经趋之若鹜的纳斯达克，中国企业今后赴美上市之路似乎变得更为艰难。 　　去年中概股惨淡收场 　　美国假日后的经济增长态势传递给了美国股市，美股整体见晴。然而，中国概念股却延续了去年跌势，全线下跌，其中11只股票跌幅超5％。部分中概股公司由于股价大幅下跌，市值不断缩水，已经触及美国主板市场的退市“红线”，面临退市风险。 　　其实，自去年开始，就有不少中国概念股频频遭遇做空，被迫退市。据公开资料显示，2010年共有55家中国公司赴美IPO，其中50家已经破发；2011年以来，赴美IPO的10个中国概念股，除了奇虎360外，全部破发。截至12月底，纳斯达克中国指数下跌至151.79点，与高峰时相比跌幅达38％。 　　仅2011年一年时间，在美国股市被长期停牌和已经退市的中国概念股总数达46家。其中，28家被勒令退市，6家主动完成了私有化退市，1家退回OTCBB场外市场交易，1家因破产而退市，另有6家企业的股票被停牌至今。 　　迅雷、盛大文学、拉手网、凡客等也取消了赴美IPO计划。虽然一些公司采取了“自救”手段，譬如回购、派发巨额股利、管理层增持，甚至私有化退市，但总体说来效果并不理想。 　　唱空迫使中概股频频退市 　　中国概念股缘何会纷纷逃离美国资本市场？著名经济学家、金融信托基金专家、投资银行家、中国国际经济技术合作促进会金融投资委员主席、中国企业海外发展中心主任、东中西部区域发展和改革研究院副院长、公学网、中国国际招商引智网首席经济学家、国际财务策划标准联盟协会副主席、世界资本市场控股集团副董事长、美国运通投资银行副董事长、中国国际资本公司首席经济学家、国投基金管理集团董事长、昊朗体育控股集团执行董事、美国成功证券公司副董事长、常青藤资本集团管理合伙人、中体运通投资基金管理公司董事长、中国智谷国际控股集团有限公司董事长孫飛博士在接受本报记者采访时表示，美国的资本市场是成熟的，是完全市场化的，退出机制很完善。对于美国来讲，不光是中国概念，包括美国本土概念，在美国市场退出都是很正常的事情。 　　事实上，中国在美已上市公司股价估值过低问题，已不容忽视。自去年以来，纳斯达克市场已经对40多家中概股公司发出退市警告，因为其股价长期低于1美元。而股价过低意味着这些企业在美国市场通过增发或股权质押等手段再融资的难度加大，也对企业信誉产生不利影响。 　　而中国概念股之所以会如此，也不能不归咎始于2010年的信任危机事件。少数在美国上市的中国公司因信息披露及财务数据造假等不当行为，遭到来自会计事务所、律师事务所、投资机构以及证券交易委员会等多方的质疑和处罚，也引发了市场对中国概念股的看空情绪。 　　“特别是2011年，美国个别投行唱空中国股票，刻意打压中国公司，此外也确实有一些中国的公司弄虚作假到美国上市，再加上欧美债务危机影响”。孙飞认为，这些因素的集中涌现导致了部分中国概念股的退市。 　　以退为进修炼内功 　　如此大规模的退市潮，的确给赴美上市的中国概念股企业带来不小的冲击，至少从去年第四季度起，就再无一家中国企业在美上市。中央财经大学中国银行（601988）业研究中心主任郭田勇指出，中国上市公司可采取的做法很多，发现有问题了，可以主动提出退市，或者主动回购自己一些股份，使得上市公司每股净资产值能够升高，每股盈利增多，这些做法都是从市场长远发展考虑的。 　　目前在中美双方争议的会计审计等问题的协商上，已取得一些进展。例如，提出互派观察员，观察对方监管机构实施会计师事务所检查等措施。 　　孙飞也认为，中国企业以退为进，在经此次洗礼之后，在国际环境更加完善规范，自身条件更加完备的情况下，还会继续赴美上市。预计在2012年春节后就会陆续开始，而到下半年就会逐渐恢复。 　　但孙飞强调，中国企业赴美上市还要修炼好内功，一方面对于美国的市场，中国企业要加强自律，不要弄虚作假，要有应变的能力，学会适当反击，适应国际资本市场的挑战，把自身的业绩做上去；另一方面，要吸取经验教训，加快发展中国的资本市场，使中国的市场更加市场化、更加成熟规范、更加国际化。未来的市场是全球化的，同时也欢迎海外企业到中国来上市。此外，加快人民币国际化的进程，尽快实现资本双向可兑换，甚至是人民币自由兑换，这样才能建立真正的国际资本市场。 记者 周小苑 -- 孫飛博士微博：https://weibo.com/drsunfeihttps://t.163.com/Drsunfei 孙飞、赵文锴新著《中国经济大趋势2：生死转型》中国经济出版社隆重出版! https://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100sw9y.html 孙飞博士新著《写给中国人的投资学—－让你富有一生的投资策略》重庆出版社隆重出版! https://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100q5sq.html 昊朗体育控股集团执行董事、中体运通投资基金管理公司董事长孙飞博士欢迎大家关注体育事业、网球事业、中网体育俱乐部！ www.sportspe.comwww.holylandsports.comwww.tennisclub.com.cn 祝万事如意！ 孫飛新著《中国经济大趋势》由中国经济出版社正式发行! 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市：https://www.worldcapitalmarket.com/ 美国运通投资银行：https://www.sitous.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 https://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html 中 国 国 际 经 济技术合作促进会金融投资委员会 主 席 中 国 企 业 海 外 发 展 中 心 主 任 国 际 财 务 策 划 标 准 联 盟 协 会 副 主 席 东 中 西 部 区 域 发 展 和 改 革 研 究 院 副 院 长 国投中 基 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司董 事 长 首席经济学家 孫飛博士（字彬桓） 国投华鑫 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 执 行 董 事 中 国 国 际 资 本 有 限 公 司 执 行 董 事 世 界 资 本 市 场 控 股 集 团 副 董 事 长 美 国成 功 证 券 有 限 公 司 副 董 事 长 国投 通 兴 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司董 事 长 中 体 运 通 投 资 基 金 管 理 公司董 事 长 工作手机：13701199269 E-MAIL：sunfei2008@126.com 世界资本市场控股集团 美国万通投资银行：https://www.worldcapitalmarket.com/ 美国运通投资银行：https://www.sitous.com/ 中体运通投资基金管理公司：https://www.sportspe.com/ 中国企业海外发展中心：https://www.ceodc.org/ 全国干部教育培训网：https://www.chinape.org/ 公学网:https://www.chinacse.com 中国国际招商引智网：https://www.365invest.cn 孙飞个人主页：https://house.focus.cn/~sunfei 孙飞博士金融前沿研究院：https://blog.sina.com.cn/m/sunfei 北京爱乐祺国际早教中心官网：www.52alq.com 常青藤资本集团管理合伙人孙飞博士欢迎合作：www.ivycapital.com.cn 著名经济学家、投资银行家、金融信托基金专家、中国智谷国际控股集团有限公司董事长孙飞招收博士生--请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融前沿：https://blog.sina.com.cn/m/sunfei或发EMAIL：sunfei2008@126.com