[“网点多是优势，也是劣势。在金融互联网化背景下，客户服务习惯改变，银行网点面临转型压力，邮储银行实体网点多的另一面是沉淀成本大。”]

　　羊年伊始，中国邮政储蓄银行股份有限公司(下称“邮储银行”)酝酿2016年IPO重磅消息砸出。一时间，人们将焦点转向这家国有独资背景的银行，资产规模庞大、资产优质、历史包袱轻，上市处境远比五大行当年背水一战实现“涅槃重生”要乐观。

　　与此同时，公司治理结构不完善，产权关系亟待理顺，盈利能力，资产结构的严重“偏科”等问题也在这家股改完成的商业银行身上暴露无遗。

　　业内人士建议，厘清战略、提升治理与能力、上市再出发。

　　循迹五大行上市：

　　邮储IPO包袱轻

　　“对于一家遍布全国城乡近4万个营业网点、资产规模已在2014年突破6万亿元、号称全国银行业第六大的机构而言，邮储银行祭出IPO，很容易回想起五大国有银行的上市情景。财务重组(剥离不良资产、国家注资)、股份制改造、引入战略投资者、完善公司治理、建立现代银行管理体制、上市……”中国银行战略研究部副总经理宗良对《第一财经日报》回忆国有大行的上市路径。

　　对于长期扮演国有企业的“提款机”、具有浓厚行政色彩的五大银行，上市可以说是一场没有选择的“选择”。1997年，亚洲金融危机后，中国经济遭遇严重下行风险，中国银行业不良贷款率高达30%～40%。1998年财政部发行2700亿元特别国债用于补充国有商业银行资本金，1999年四大行向四大资产管理公司剥离1.4万亿元不良资产。但到2001年底，中国加入WTO后，四大行仍处于资不抵债的状况。

　　“核心问题是银行发展机制，没有建立新的风险管理体系，否则不良贷款还会增加。”宗良说，改变体制成为银行涅槃的“药方”。

　　2002年2月，第二次全国金融工作会议明确，具备条件的国有独资商业银行可改组为国有控股的股份制商业银行，完善法人治理结构，条件成熟的可以上市，由此拉开了国有银行股改上市的大幕。

　　完成股改后，引进国际战略投资者将国有银行带到资本市场的舞台。2006年10月，建行率先登陆H股市场，成为国内第一家上市银行。随后两年，工行、中行、交行和建行先后在H股、A股市场上市，2010年7月，农行登陆A＋H股市场，标志着国有大行上市征途的告捷。